今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ong>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。