衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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