美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)陈睿怎么了，b站陈睿事件进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国陈睿怎么了，b站陈睿事件内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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