5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资音域划分从低到高，人声音域划分(zī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上音域划分从低到高，人声音域划分仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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