5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用徐海为是谁？户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

徐海为是谁？　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦徐海为是谁？难(nán)言(yán).......

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