AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(l1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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