北京时间(jiān)周(zhōu)五晚间，备受关注的4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉(lú)，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续环比下(xià)降的(de)节奏；失(shī)业率继(jì)续下降至3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的(de)平均小时工资环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视(shì)作利好的是，美国劳(láo)工部将今年(nián)2月和3月非(fēi)农数据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压(yā)的(de)美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货高(gāo)级宏观分析师周之云告诉期货日报记(jì)者，周五(wǔ)晚间公布的非(fēi)农数据远高于(yú)前值且显著偏离(lí)投行们预(yù)测的(de)中值。此前公布的ADP数(shù)据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅度达到(dào)9个月以来的(de)最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公(gōng)布后(hòu)，美股(gǔ)期货短(duǎn)线(xiàn)走低，美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不断下(xià)降却仍然高企的劳动(dòng)力(lì)需远远抵消了裁员(yuán)的(de)影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带(dài)来(lái)的大约2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业(yè)的(de)季节性因素相对于新冠大(dà)流(liú)行前也有了有利的发展，为就业人(rén)数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据(jù)保持一定的(de)谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动(dòng)力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为(wèi)连续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其(qí)他劳(láo)动力市(shì)场数据相同的方向：劳动力市(shì)场正在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信(xìn)贷和企业融资成(chéng)本上升，进而迫使雇(gù)主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经济增(zēng)长。短期(qī)强劲的非农就业数据(jù)会让(ràng)市场对于下半年(nián)货币政策放(fàng)松进程有所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流动性溢(yì)价部分(fēn)有(yǒu)所减少，但从中长期来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着(zhe)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么衰退的方(fāng)向前进，后(hòu)市(shì)继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新增人(rén)数(shù)超(chāo)预期将引(yǐn)导贵(guì)金属步(bù)入调整。对于贵(guì)金属(shǔ)而(ér)言，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高主要(yào)受(shòu)益于其金(jīn)融(róng)属性，尤其(qí)是市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息，且预(yù)计(jì)9月之后可(kě)能降(jiàng)息(xī)，这(zhè)导致美(měi)元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实(shí)际(jì)利(lì)率有了明显(xiǎn)的下行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利率(lǜ)联邦基(jī)金(jīn)利率的(de)目(mù)标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者(zhě)发布会上(shàng)的讲话暗(àn)示加息(xī)临近(jìn)尾声，因此(cǐ)美(měi)元(yuán)指数和美(měi)债(zhài)收益率大(dà)幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表示，委(wěi)员(yuán)会将(jiāng)密切关注未来发(fā)布的信息，并(bìng)评估(gū)其(qí)对货(huò)币(bì)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美(měi)联(lián)储是否(fǒu)结(jié)束(shù)加(jiā)息需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否(fǒu)要(yào)开始降(jiàng)息，需要(yào)看到就(jiù)业市场出现明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金属分析师(shī)从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预(yù)期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能(néng)很快就需要降(jiàng)息，但就业市场(chǎng)并不配(pèi)合(hé)，美(měi)国就业市(shì)场依然强劲(jìn)，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美(měi)国非农就业数据和时(shí)薪增速全面(miàn)超预期，表(biǎo)明美国当前劳动力(lì)市场仍十分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)可能会(huì)在较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环境，且6月(yuè)再次(cì)加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或(huò)在短期提振美(měi)元指数(shù)和美债收(shōu)益率，从而(ér)打压贵(guì)金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加(jiā)息，货(huò)币政策(cè)进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大(dà)对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金(jīn)属将获得提(tí)振而(ér)走强(qiáng)，使(shǐ)均值平台不断(duàn)上移。”广发期货(huò)贵金属研究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现(xiàn)来看，尽(jǐn)管此后美国经济仍市场偏(piān)强运(yùn)行一段时间，失业率继(jì)续走低(dī)，但美联储并(bìng)未再(zài)次加(jiā)息，而贵金属则在(zài)美债收益率持续下(xià)行的(de)情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走强(qiáng)的趋(qū)势。但当(dāng)前情况(kuàng)不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价(jià)格(gé)对降息并未提前预期(qī)更多。

　　虽然(rán)目(mù)前距离降息仍有时(shí)间，美联储(chǔ)表示(shì)美国(guó)银行系(xì)统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率(lǜ)环境下美国银(yín)行系统风险并(bìng)未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有(yǒu)多家区域性银行出现股价暴(bào)跌。存款仍在持(chí)续(xù)流出使银行(xíng)融资成本(běn)正在(zài)攀升，信贷(dài)收(shōu)紧将不(bù)断向实体经济蔓辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么延，美国2023年一季(jì)度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及(jí)预(yù)期的(de)1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性(xìng)。未(wèi)来随着(zhe)经济下行压力不断上升，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体上在风(fēng)险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美债(zhài)收益率(lǜ)和(hé)美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提(tí)振下，贵(guì)金属价格(gé)有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持(chí)逢低买入配(pèi)置思(sī)路，短线则(zé)可买入黄(huáng)金和(hé)白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶(yè)倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需求实(shí)际(jì)上是明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)的(de)。世界黄金(jīn)协会公布(bù)的数据(jù)显示，今年第一季(jì)度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国消费者需求较高，但(dàn)其余(yú)投资(zī)者购买量(liàng)的(de)减少抵消了(le)这一增长。其中对(duì)黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的(de)黄金投资需(xū)在一季度(dù)同比(bǐ)下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期(qī)的(de)287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订单(dān)等指标(biāo)走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受(shòu)限(xiàn)。因此，金银(yín)比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升。世界白银协(xié)会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点(diǎn)在(zài)议息前(qián)已经被充(chōng)分(fēn)计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转变(biàn)为(wèi)议息后的乐(lè)观，因此黄金市场(chǎng)一度表现为(wèi)极为乐(lè)观，伦敦现货黄金(jīn)甚至(zhì)创出了(le)历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预期升温(wēn)，预(yù)计美(měi)联储下半年大概率暂停加息并将进入降息(xī)周期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期(qī)仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场(chǎng)寄希望(wàng)于美联储(chǔ)最后一次加息(xī)落地然后(hòu)转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格继(jì)续(xù)高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实存(cún)在(zài)恢复上(shàng)行趋势的可(kě)能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济和金融市场产生怎样的影响(xiǎng)也(yě)未可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外看(kàn)多头(tóu)寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待(dài)金(jīn)价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么