衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻(kè人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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