今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金(jī主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别n)首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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