金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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