中国金融(róng)行循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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