中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(qu圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗àn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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