本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司(sī)只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主要(yào你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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