本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明(míng)书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)均斩获正染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续(xù)了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(jì)触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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