随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)三只基(jī)金是(shì)全市(shì)场(chǎng)公募(mù)FOF一季(jì)度持有只数最(zuì)多的权(quán)益(yì)基金，相比去年四季(jì)度，易方达供给改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融(róng)通健(jiàn)康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理(lǐ)认为，中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜(qián)在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下(xià)一季(jì)报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多(duō)的权益基金，这也(yě)是华商新趋(qū)势(shì)优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年末是(shì)与融通(tōng)健康产业(yè)并列首位(wèi)。在(zài)此之(zhī)前，则由海富通改革驱(qū)动连续(xù)第五(wǔ)个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈(yíng)禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风格著(zhù)称，截止今年一(yī)季度末，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末(mò)持(chí)有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固(gù)或(huò)出现好转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业(yè)内把握投(tóu)资机会，并通过努力不(bù)断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被(bèi)动指(zhǐ)数(shù)基(jī)金增持(chí)前三“花落华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中(zhōng)，汇添(tiān)富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列(liè)增持(chí)份(fèn)额前三；偏股混合(hé)基(jī)金增持前三(sān)则(zé)被易(yì)方达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持(chí)前三分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三(sān)则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持(chí)前三(sān)依次(cì)为(wèi)易方达安盈回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行(xíng)业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对较好，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不(bù)断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度(dù)披露的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超(chāo)配权(quán)益仓位，并(bìng)向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)末对涨幅过高行业(yè)基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀(huái)在一季报中表示(shì)，本(běn)季度(dù)基(jī)金主要进行以(yǐ)下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益资产的仓位(wèi)略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组(zǔ)合(hé)中成长型基金的配置比例，同时(shí)适(shì)度降低价值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高(gāo)减持(chí)部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定(dìng)性较高的绝对收益或相对(duì)收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易(yì)等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略超配价值(zhí)风(fēng)格，但偏(piān)离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收益(yì)和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方(fāng)式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努力将(jiāng)该(gāi)基(jī)金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十(shí)大(dà)重仓(cāng)基金(jīn)，富国(guó)信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了(le)向(xiàng)小(xiǎo)市值成(chéng)长风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏(piān)离(lí)，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加了(le)低(dī)估值价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经(jīng)济相关的基金(jīn)和股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然(rán)坚持长(zhǎng)期资(zī)产配置(zhì)策略，但继(jì)续对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了分散(sàn)和(hé)优化(huà)，在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票(piào)市场整体(tǐ)小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基于(yú)对长期(qī)基本面、行业(yè)景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业(yè)基(jī)金，增持部分短期(qī)表(biǎo)现较差的行业(yè)基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平安养老2045一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓位的(de)弹性(xìng)，其他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预(yù)期的(de)方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适(shì)度降(jiàng)低了深度价(jià)值和价值质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风格(gé)的基金送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由，适度增(zēng)加(jiā)了(le)偏成(chéng)长策略(lüè)的基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行业经历(lì)过去(qù)几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的(de)范(fàn)畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择(zé)那些能够长期拿得住的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同(tóng)地域的投(tóu)资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益(yì)类资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季度末，基金(jīn)的权益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和(hé)政策支持(chí)方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合(hé)主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对(duì)于业绩预期增速(sù)较高板块(kuài)的配(pèi)置，并通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益(yì)于顺周(zhōu)期(qī)低(dī)估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活(huó)动趋(qū)于正常(cháng)的消费医药板块，以及受(shòu)益于产业(yè)周期(qī)见底及国产替代的科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注确(què)定性和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市(shì)场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市(shì)，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期(qī)进入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期(qī)维(wéi)持对权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以及一带一(yī)路带动下(xià)的部分细分领(lǐng)域配置机(jī)会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对(duì)于国内(nèi)权益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历史估值分位、相对(duì)债(zhài)券资产的(de)估值处(chù)均(jūn)在(zài)具备吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全(quán)边(biān)际。年内经济修(xiū)复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的态度，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个领域的(de)影(yǐng)响；对消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去年(nián)博弈情绪已较浓，二(èr)季度(dù)市场对其关(guān)注度有望随(suí)着(zhe)节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹表示(shì)，权(quán)益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市(shì)场的(de)下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏(sū)周期，权益方面均(jūn)能(néng)有所作为(wèi)，基本面(miàn)的总体改善(shàn)能激活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸(zhū)多细分方向。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不(bù)断挖(wā)掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙(sūn)博斐表示，未来持续(xù)关(guān)注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此外，关注央国企(qǐ)改革能否带(dài)来相关行业、企业基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开估值提(tí)升(shēng)的(de)空(kōng)间。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑(jí)较为确(què)定，比较而言，医(yī)药板块的估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)更高。三是科(kē)技制造(zào)板块，特别(bié)是国产(chǎn)替代的关键环(huán)节，是长期(qī)关注的方向。短(duǎn)周(zhōu)期(qī)来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能等技(jì)术的突(tū)破(pò)，有可能打开科技(jì)板块的成长空间。

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