金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污一步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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