华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan 凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾(céng)介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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