5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综合日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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