中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(d减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭uō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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