编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xi推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ǎo)星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季(jì)度(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释