近期交(jiāo)易商协会的监管处罚力度明(míng)显加大，虽然债券市场参与主体愈发(fā)丰富多(duō)元，市场竞争(zhēng)程(chéng)度更趋激烈，但监管底(dǐ)线不能破戒。

　　5月11日，交易商(shāng)协会对(duì)建设银行启动(dòng)自律调查(chá)，这是两天内第二(èr)家被要(yào)求自律调(diào)查的大行。今年以(yǐ)来，交易商(shāng)协会已对多家金融机构启动自律调查，监管力度在持续加大。

　　多家金融机构接连被通报

　　5月(yuè)11日，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会（下(xià)称“交易商协会(huì)”）网(wǎng)站显示(shì)，基于监管部门反(fǎn)馈线索(suǒ)，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交(jiāo)易商协会已(yǐ)对(duì)中国建设银(yín)行股份(fèn)有限公司债(zhài)务融资(zī)工具(jù)承(chéng)销业务涉嫌违(wéi)规行为开展自律(lǜ)调查。

　　根据建行2022年(nián)年(nián)报，去年建行承销非(fēi)金(jīn)融企业债务融资工具744笔，为411家实体企业承销发行债券4645.17亿(yì)元。2022年，该(gāi)行支持优质头部房地产企业债券(quàn)融资需求，承销房地(dì)产企业323.35亿元债务融资(zī)工(gōng)具，房(fáng)地产并购票(piào)据22.9亿元。

　　交易商协会的监管力度在(zài)近期持续(xù)加大。就在5月9日(rì)，交易商协会(huì)官网发布信(xìn)息，针对中国进出口银行金(jīn)融债(zhài)券发行涉嫌违规行为(wèi)，以及中国民(mín)生银行承(chéng)销业务涉嫌违(wéi)规行为已开展(zhǎn)自律调查。

　　而(ér)在(zài)5月8日，大连银行、郑州银行、江西银行、青岛银行和粤财信托共5家机(jī)构涉及债券业(yè)务违规被点名(míng)。具体来说，交易商协会通过深入(rù)调查发(fā)现，大连(lián)银行等多家(jiā)机(jī)构存在债(zhài)券代持(chí)交易等违(wéi)规行为(wèi)。其中，大连银行通(tōng)过(guò)做市业务方式，每(měi)日滚动开展(zhǎn)买卖方向相反、清算(suàn)速(sù)度不同的现券(quàn)交易，代持利率债活跃券，且规模较大(dà)；郑州银行(xíng)、江西银行和青岛银(yín)行(xíng)，内控执(zhí)行不严或流于形式，未(wèi)有效评估交(jiāo)易合理性，作为(wèi)中间方以(yǐ)现券买卖或做(zuò)市(shì)等(děng)方式参与(yǔ)债券(quàn)代持交易(yì)链(liàn)条，交易笔数和金(jīn)额较大。

　　今年4月，工(gōng)商(shāng)银行(xíng)已被启动自律(lǜ)调查。相关公告称(chēng)，交(jiāo)易商协(xié)会在日常(cháng)监(jiān)测(cè)工(gōng)作(zuò)中发(fā)现，工商(shāng)银行主(zhǔ)承(chéng)销的多期债务融资工具发行定价严重偏(piān)离市场合理水平，干扰(rǎo)了(le)市场秩序，涉嫌违(wéi)反银行间债券市场自律管理相关规定(dìng)。三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学p>

　　4月3日，交易商协会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露，近期(qī)在查处四平市(shì)城市发(fā)展投资控(kòng)股有限公司案件时(shí)，发现(xiàn)吉林(lín)银行、吉林亿联(lián)银行因违规(guī)收取发行(xíng)人(rén)大额财务资助，涉嫌违反银行间债券市(shì)场自(zì)律管理规(guī)则，被交易商(shāng)协会进行自(zì)律调(diào)查。一同被开(kāi)展自律调查的还有光(guāng)大证券(quàn)、富国资(zī)产管理（上海）有限公司两家金融机构。

　　交易商(shāng)协会监管处罚力度(dù)加强

　　根据交(jiāo)易商(shāng)协会通报的数据，2022年全年，交易(yì)商协会共对68起(qǐ)涉嫌违规(guī)案件(jiàn)立案(àn)调查，开展自(zì)律调查和(hé)自律问(wèn)询103次(cì)，作出各类(lèi)自律处分99家（人）次，涉及35家(jiā)发行人和信用增进机构、4家主承销商、3家会计师(shī)事(shì)务所、1家律(lǜ)师事务所、2家其他类型机构和54名直接(jiē)责任人(rén)。作出的(de)处分中，警告及以上(shàng)占比(bǐ)超过五(wǔ)成，15家机构(gòu)被暂停一定期限(xiàn)业务，12位责任人(rén)被(bèi)认(rèn)定不适(shì)当人选。

　　梳理(lǐ)通报来看，被(bèi)通报的原因包(bāo)括(kuò)低价包销(xiāo)多(duō)期债务融资工(gōng)具，影响了市场正常秩序；部分债务融资(z三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ī)工具未按照发行(xíng)文件(jiàn)约定(dìng)开展(zhǎn)余额包销(xiāo)，个别债务(wù)融资工具挤占了其他(tā)投资(zī)人的正常投(tóu)标(biāo)，违背了公平(píng)公正原则，并影响了发行(xíng)利率(lǜ)，对市场(chǎng)正常秩序造成了一定不良影响。

　　通(tōng)报(bào)指(zhǐ)出，银行间债券(quàn)市场参与(yǔ)机构(gòu)在从(cóng)事相(xiāng)关业务过程中，务必牢固(gù)树立市场(chǎng)责任意(yì)识，严(yán)格遵(zūn)守相关监管规定和自(zì)律(lǜ)规则要求(qiú)，合规展业，自觉维(wéi)护银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场运行秩序。

　　交易商协会表(biǎo)示，做市(shì)商作为银行(xíng)间(jiān)市场基石(shí)机构，承担着(zhe)提高市场(chǎng)流动性、促(cù)进价格发现的重要(yào)作(zuò)用，应切(qiè)实提升(shēng)做(zuò)市交(jiāo)易(yì)能力，加(jiā)强内部控制和风(fēng)险管(guǎn)理，确保(bǎo)合规稳健(jiàn)展(zhǎn)业，“真(zhēn)做市(shì)、做真市”。

　　可以看到，近(jìn)期(qī)交易商协会的监管处(chù)罚力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈发(fā)丰富多元，市场竞(jìng)争程度更趋激(jī)烈，但监管(guǎn)底(dǐ)线不能破戒。

　　资深金融政策监管专家周毅钦对(duì)《国(guó)际金融报》记(jì)者表示，可以看到，银行间交(jiāo)易商协(xié)会将继续贯彻(chè)落实监管从(cóng)严(yán)要求，以(yǐ)严(yán)格自律惩戒(jiè)向市场传递“零容忍”的清晰信(xìn)号，引导(dǎo)市场各类主(zhǔ)体归位尽(jǐn)责，维护市场良好秩(zhì)序。债(zhài)券承销机构作为债券市场的“看门人”，对于商业银行特别是国有(yǒu)大(dà)行来说，也需要肩负(fù)起相应的(de)公序责任，切(qiè)实维(wéi)护好行业的良性竞争(zhēng)生态(tài)。

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