财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏(zòu)与(yǔ)弹性(xìng)优于(yú)预期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者(zhě)黄(huáng)金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配(pèi)释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全(quán)球地缘政治的不确定(dìng)性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金(jīn)价(jià)形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今年(nián)三四季(jì)度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速度(dù)更快(kuài)，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产业链来看，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金(jīn)、钻(zuān)石(shí)等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的(de)高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强势(shì)的渠道(dào)建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团外(w大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部(bù)公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ong>，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百(bǎi)股份、潮(cháo)宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下：