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徐海为是谁？国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基(jī)自去(qù)年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长(zh徐海为是谁？ǎng)期需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对金(jīn)价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续释(shì)放(fàng)消(xiāo)费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精(jī徐海为是谁？ng)准的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的(de)渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处(chù)于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大(dà)的投资吸(xī)引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研徐海为是谁？究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原(yuán)材(cái)料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)指出，下(xià)游零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链附(fù)加(jiā)值(zhí)高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过强势的(de)渠(qú)道建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可以获得更加优化(huà)的(de)盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十(shí)的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。