北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对(du高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股(g高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xín高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟g)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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