自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ET魏承泽作品集 魏承泽一类的作者F“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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