金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(00后初中学历很丢人吗tóng)比0.00后初中学历很丢人吗2个(gè00后初中学历很丢人吗)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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