今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kà先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些n)好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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