随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cān电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗g)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目(mù)前处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提供(gōn电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗g)的(de)较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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