“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察(chá)的(de)中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(ch梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗ū)口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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