北京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹(píng)果以(yǐ)及公司(sī)“接班人”等热点话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对(duì)苹(píng)果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电在(zài)产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以(yǐ)与台积(jī)电(diàn)相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第一时间获取本(běn)次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于(yú)他们去年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自(zì)从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报(bào)表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力(lì)的(de)分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的(de)很好，我们有很多产品供应给它(tā)，但有些(xiē)产品很难让(ràng)人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是(shì)否(fǒu)开新店。我和查理为了(le)把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自(zì)己的(de)魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是(shì)无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难(nán)的(de)行业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情(qíng)前有70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软对(duì)其的(de)收购？对(duì)此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代(dài)表他们最终一(yī)定会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多花(huā)钱就(jiù)能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清(qīng)楚(chǔ)最(zuì)终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购最终没有成功(gōng)，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说(shuō)，“苹果(guǒ)公司(sī)在(zài)我们仓(cāng)位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然(rán)我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的(de)权(quán)重都在增(zēng)加(jiā)。我不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看(kàn)明白消费者(zhě)的习惯(guàn)。如(rú)果让消费者选是放弃(qì)买手机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势(shì)会如何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以在消费(fèi)者行为方面做一定(dìng)的预测(cè)，以及它对企业的(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数(shù)人可能(néng)会选择放(fàng)弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对(duì)于(yú)苹(píng)果占伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资(zī)是没问(wèn)题的，甚至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的(de)商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放(fàng)弃第二辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的(de)领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电(diàn)的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是(shì)世界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非(fēi)常(cháng)棒(bàng)。”

　　关(guān)于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴(bā)菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目标。我们的不同之(zhī)处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那(nà)么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力(lì)于解(jiě)决不(bù)可能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我现在的生活方式，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源和(hé)汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们(men)正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个(gè)吸(xī)引(yǐn)人的行业，但电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功。现在(zài)它带来了巨大(dà)的(de)成本和巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的(de)资金成本和巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑(yí)态(tài)度

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资者关于人工智能的(de)问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更(gèng)好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示(shì)，人工(gōng)智能虽然可(kě)以(yǐ)做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也(yě)曾带我(wǒ)去(qù)看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能(néng)掌(zhǎng)控的(de)。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人类的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降低(dī)，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域都有新的(de)改变，新的(de)事物永远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下(xià)伯(bó)克希尔能(néng)源这家公(gōng)司，就是希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些环境方面的问题(tí)。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们(men)在这个方面做了非常多的投入。不(bù)过，现在做的还远远不(bù)够。”更(gèng)多精彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美(měi)国的公共事业(yè)公司，我们希望能够在(zài)全国(guó)的每一(yī)个州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目(mù)标进行(xíng)了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银(yín)行破产事件会带(dài)来(lái)怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)的(de)限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但(dàn)这不是美国(guó)的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世(shì)界陷入混(hùn)乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众(zhòng)解释为什(shén)么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后(hòu)续问题(tí)会(huì)扰乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)一直以来的情况都非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了(le)很大变(biàn)化。二战后(hòu)的那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也(yě)是在那时，我们做了一件非常(cháng)明(míng)智的事(shì)情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们(men)改(gǎi)变(biàn)了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决(jué)不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批(pī)评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决(jué)财政(zhèng)问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次(cì)世(shì)界(jiè)大战(zhàn)中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明(míng)，但它需(xū)要(yào)有(yǒu)旧的(de)价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么(me)，因为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担(dān)的风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的(de)银行(xíng)投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事情，银行可能是一个非常不(bù)错(cuò)的(de)投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一(yī)家(jiā)银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司(sī)修正法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我们最终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针对(duì)去美(měi)元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元(yuán)是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何(hé)其他货币(bì)能够取(qǔ)代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美(měi)联(lián)储(chǔ)主席(xí)）2023年石油会暴涨吗，今日油价格表可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的(de)财政政策。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人知(zhī)道需(xū)要印多少(shǎo)数额的货币(bì)才能解决(jué)问题(tí)，而直到它失控(kòng)。人们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们(men)的(de)行为方式可能会(huì)完全不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预(yù)测(cè)，但我(wǒ)们(men)知道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上市公(gōng)司(sī)涉及(jí)保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经(jīng)是(shì)一家技(jì)术公司(sī)，但在我们看(kàn)来，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同时解释，盖可在(zài)技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次(cì)一季(jì)度(dù)还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信(xìn)息处(chù)理方面，盖(gài)可(kě)也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提出(chū)的商业地产损(sǔn)失情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业(yè)地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地产领(lǐng)域从来不是特别活(huó)跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的(de)空洞化却(què)是非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢(huān)买(mǎi)没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方式恢复(fù)长期运(yùn)营(yíng)

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密(mì)切(qiè)关注这一团队的运营(yíng)指标，其(qí)中(zhōng)不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情(qíng)确实经(jīng)历了一段困难(nán)时间(jiān)，但(dàn)好在我们走出(chū)疫情和(hé)供应方面的(de)挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一些问题(tí)。我们的团队(duì)优先考虑的是恢(huī)复铁路(lù)的(de)长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期为客户提(tí)供(gōng)可(kě)持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然在(zài)生活(huó)中(zhōng)谁都不想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的(de)人(rén)，但肯定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额(é)，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每(měi)年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收购的机(jī)会是(shì)非常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什(shén)么要派发(fā)现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大(dà)的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下(xià)，没(méi)有人能像(xiàng)我们(men)一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司(sī)，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股(gǔ)东可(kě)能会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表示：“我们(men)不关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美(měi)好的事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货(huò)商(shāng)店业务时，我们(men)学到(dào)的(de)是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如(rú)果能做到这点，那也能(néng)获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资(zī)人关注的接班(bān)人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做出(chū)最终决(jué)定的那个人。未来我们(men)还需要更多的(de)优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪(cōng)明(míng)，我们是绝不会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原(yuán)因(yīn)之一，是从不会频(pín)繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频(pín)繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我们确实(shí)希望(wàng)和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作的机(jī)会。它(tā)们(men)是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大(dà)商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为社(shè)会(huì)带(dài)来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书时至今(jīn)日(rì)依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克(kè)希尔(ěr)的(de)资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为是一(yī)个国家的(de)资产而(ér)非负债，以往(wǎng)记录已经说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的资本(běn)还(hái)是会比大部(bù)分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的(de)股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出(chū)与(yǔ)现(xiàn)在(zài)相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下(xià)了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将(jiāng)同时对(duì)股东(dōng)和(hé)公司自身的(de)运营(yíng)产(chǎn)生益处(chù)，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动(dòng)，人(rén)生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩(hái)子(zi)拥有(yǒu)某种价值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解(jiě)以(yǐ)及他(tā)们(men)的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期(qī)来(lái)做，效(xiào)果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子宣告(gào)遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完(wán)全不向他们的孩(hái)子(zi)透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过(guò)早地(dì)向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为(wèi)这是家长犯下的一(yī)个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人和(hé)活动；要活到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运气(qì)，当然，你一定不(bù)要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难(nán)，我们(men)都非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作环(huán)境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书(shū)中写下一些非(fēi)常有说服(fú)力的话，告(gào)诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的(de)工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注(zhù)：即(jí)《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无论(lùn)他(tā)的想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找一本书(shū)在(zài)其领域(yù)里具(jù)有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 2023年石油会暴涨吗，今日油价格表