美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级>

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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