中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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