5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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