本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内涨九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了(le)继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给(gěi)他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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