北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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