分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīn吴亦凡资产多少亿g)理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占吴亦凡资产多少亿(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者造成吴亦凡资产多少亿一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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