近(jìn)年来，在非金融部门的新增债(zhài)务中(zhōng)，新增贷款占比(bǐ)基本上都保持在70％以上，因此(cǐ)贷款(kuǎn)的(de)投放节(jié)奏(zòu)对宏观(guān)杠杆(gān)率(lǜ)的变化(huà)影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)比较明显的(de)。一季度(dù)是信贷投放(fàng)的高(gāo)峰，前面(miàn)我也(yě)提到2021—2022年一季度的(de)新(xīn)增贷款好好记住我在你体内的感觉占全年(nián)贷款的(de)比重是40％左右，同(tóng)期受春节因素(sù)的影响，一季度GDP的规模(mó)往(wǎng)往居(jū)全年各季度(dù)的(de)低位。也就(jiù)是(shì)说，信贷投放的季度(dù)高位和GDP增长的季度(dù)低位这两个(gè)季节性的(de)特征相互叠(dié)加(jiā)，导致一季度的宏(hóng)观杠杆率会出(chū)现上升比较多的情况。

　　另外，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，经(jīng)济(jì)仍处于恢复的过程当中，金融体系(xì)加(jiā)大对实体经济的支持(chí)力度，政府债券发行(xíng)前(qián)置(zhì)等因素也强(qiáng)化了宏观杠杆率的季(jì)节特(tè)征。应当看到，目前我国经济恢复发展势头良好，这将有助于全(quán)年宏观杠(gāng)杆率保持基(jī)本稳定。

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