昨夜(yè)今(jīn)晨，全球投资界“春晚”——伯(bó)克希尔年度股东大(dà)会召开。

　　昨晚10点15分开始(shǐ)，今年8月30日将满(mǎn)93岁的巴菲特(tè)和(hé)老搭档、已经(jīng)99岁的芒格出席伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦年度股东大会的问答环节。

　　本次大会召(zhào)开时的宏观(guān)背景颇不平静：美国银行业(yè)动荡不安，债务上(shàng)限谈判僵持，经济徘徊于(yú)衰退的危险(xiǎn)边缘，地缘政治(zhì)冲突持(chí)续(xù)升(shēng)温，人(rén)工智能正带来重大(dà)的(de)机遇和风险，怀着“朝(cháo)圣”心(xīn)态而来的投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)热切盼(pàn)望聆(líng)听“奥马(mǎ)哈先知”对大变革时代的(de)点评和投资(zī)智慧。

　　大会召开前，伯克希(xī)尔哈撒韦发布一季(jì)度财报显示(shì)，第一季度净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿(yì)美元；第(dì)一季度(dù)营收853.93亿美元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)708.1亿美(měi)元；第一季度投(tóu)资和(hé)衍生(shēng)品收益为(wèi)347.58亿美元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)19.78亿美元。

　　先来看看巴菲(fēi)特(tè)、芒格(gé)的重要观点：

　　1.巴菲特：不全力支持倒(dào)闭的硅谷银(yín)行“将带来灾难性(xìng)后(hòu)果”

　　巴(bā)菲特表示，在硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)后(hòu)，监管机构必(bì)须做(zuò)出赔偿所有储户(hù)的决定(dìng)，因为不(bù)这样(yàng)做可(kě)能会(huì)损害全球金(jīn)融体系。

　　“这将是灾难性的，”巴(bā)菲特在回答(dá)一个问(wèn)题(tí)时(shí)说(shuō)，如果储(chǔ)户得不(bù)到补偿，它(tā)给(gěi)美国经(jīng)济(jì)带来的后(hòu)果无法想象。

　　2.美国和中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲(fēi)特和芒格都认为(wèi)，中美关(guān)系紧张对两国会(huì)造成不必要的伤害。芒(máng)格说(shuō)：“美国和中国发生(shēng)冲突是很(hěn)愚(yú)蠢的。我们应该做的就(jiù)是和中国和(hé)睦相处。美国应(yīng)该与(yǔ)中(zhōng)国大量开展自由贸易。”巴菲特说，中(zhōng)美会有竞争，但一直都需要(yào)判断，如果没有对方(fāng)回(huí)应(yīng)，事情能有多大进步。两国都会(huì)有竞争力(lì)，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲特(tè)：过去几个月的(de)波动可能是二(èr)战(zhàn)以(yǐ)来最厉(lì)害的一(yī)次

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，我们大(dà)部分的(de)事业，在今年报告(gào)的营收都会比去(qù)年较(jiào)低，这都(dōu)是(shì)因(yīn)为过去6个月(yuè)经济的不(bù)景气(qì)造(zào)成的(de)。

　　巴(bā)菲(fēi)特称(chēng)，过去的这(zhè)几个月公司都经历了(le)很多的波动，这可能(néng)是二战以来最(zuì)厉(lì)害的(de)一次，二战的时(shí)候我们没有(yǒu)办法(fǎ)获(huò)得商品、货物，但是这一(yī)次的波动来自于另外一个地方，他们可能(néng)在过去的(de)6个月(yuè)中出(chū)现了存货过多的(de)情况，这不是说好像失业率、就业率的情况造(zào)成的，但是现(xiàn)在(zài)的(de)经济环境在(zài)这六(liù)个(gè)月(yuè)已经非常不一样了(le)，而我们很多的(de)经理人对于这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)感觉到比较惊讶，存货怎么会一下子那么多卖不出(chū)去。现在我们才慢(màn)慢地让销(xiāo)售情(qíng)况有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日子可能已经(jīng)结束(shù)”！巴菲特(tè)第一(yī)季度净卖出104亿美元股(gǔ)票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯克希尔出售了价值(zhí)132亿美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美(měi)元股票。

　　这些数据(jù)突显出，巴菲特(tè)和他(tā)的长期得力助手查理·芒格(gé)认(rèn)为，当(dāng)期的估值没有吸引(yǐn)力。自今年年初以来，该公司的现金储备增加了20亿美元，达到1306亿(yì)美元，为2021年(nián)底以来的(de)最高水平。

　　芒格上个月(yuè)表示，随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和经济放缓，投(tóu)资(zī)者应该降(jiàng)低对股(gǔ)市回报的(de)预期。

　　巴菲特对自己的(de)企业做出了悲观的预测：好日(rì)子可能已(yǐ)经结束(shù)。这位亿万(wàn)富翁投资者预计，随着(zhe)经(jīng)济低迷(mí)放缓，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司大部分业务的收益今(jīn)年(nián)将下降(jiàng)。因为在过去6个月左右的时间(jiān)里，美(měi)国经济的“令人难以(yǐ)置信的增长时期(qī)”已(yǐ)经接近尾声。伯克(kè)希尔经常(cháng)被视为经济健康状况的(de)代表，因为其业务范围(wéi)广泛，从(cóng)铁路到电(diàn)力公用事业和零售。巴菲特(tè)曾表示(shì)，伯克希尔哈撒(sā)韦公(gōng)司的成(chéng)功(gōng)归功于过去几十年美国经济的惊人增长。

　　5.巴菲特(tè)强调：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一(yī)定会继承我的工作，但他还会与贾(jiǎ)恩一起协(xié)商，做最后的决策(cè)。公司传承在执(zhí)行上并不是这么简单，管(guǎn)理伯(bó)克希(xī)尔可能不仅需(xū)要现(xiàn)在的这五个下一代领导人，而(ér)是更多有能(néng)力(lì)的人。如果(guǒ)他们(men)不能处理得当的话，他(tā)就不会将伯克希尔交给(gěi)他们。他(tā)还补充(chōng)，每一(yī)个公司(sī)的(de)情况都不一样。

　　芒格(gé)则(zé)表示，现在伯(bó)克希尔内部都很支持(chí)阿贝尔等高(gāo)层。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有(yǒu)投资者提问：美(měi)联储现有(yǒu)的(de)资产负债表规模是否令(lìng)你(nǐ)担忧(yōu)？

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)称他不担心美联储，支持(chí)美(měi)联储压低通胀率的使命，他(tā)也(yě)不担心美联储(chǔ)的资产负债(zhài)表，尽管打趣称“那是(shì)一(yī)个很大的数字，而我喜(xǐ)欢看(kàn)这些大数字”。

　　巴菲特称(chēng)，看到美联储资产(chǎn)负债表从(cóng)8000亿美元增至2.2万亿美元，就让他想到一句话“现(xiàn)金(jīn)永远不是垃圾(jī)”。但(dàn)是(shì)他反对疯狂印钱(qián)令通胀暴(bào)涨，就像二战刚结束时美(měi)国所经历的(de)那样(yàng)。对此芒格也持相同观点，称如果靠不断印钱(qián)来解决(jué)短期问题将会有负(fù)面的(de)后果。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴(bā)菲特表示，美国(guó)没有(yǒu)其他地方可以像二叠纪盆(pén)地（permian）一(yī)样(yàng)有这么多石(shí)油储(chǔ)备。不过页岩油井的衰败也(yě)很(hěn)快(kuài)，开井第一天可能产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年(nián)半就枯竭(jié)了。

　　“我非(fēi)常喜欢西(xī)方石油的管(guǎn)理层，对他们也很熟悉。西(xī)方(fāng)石油做了(le)很多好的事情，建了(le)很多新井还能盈利。伯克希尔并(bìng)不(bù)会购买西方石油的(de)控(kòng)股权，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)已经很(hěn)棒了(le)。未(wèi)来不确定(dìng)是(shì)否会继续(xù)购(gòu)买更多石油公(gōng)司的股(gǔ)票，但对现在持股量很满意。”巴菲特(tè)说。

　　8.没有货币(bì)能取代(dài)美元的储备货币地位

　　有投资者提问：美(měi)国大(dà)批发债，美(měi)联储让(ràng)债务货币化，中(zhōng)国巴西沙特等(děng)都在与美(měi)元(yuán)脱钩，在这种(zhǒng)环境下，美(měi)元的(de)货币储备地位(wèi)何(hé)时会受威胁？

　　巴(bā)菲特认为(wèi)，没有取代美元(yuán)储备货币(bì)地(dì)位(wèi)的候(hòu)选币(bì)种。

　　巴菲特说(shuō)，没有人(rén)比美联(lián)储主席鲍威尔更了解形势，但(dàn)他(tā)无法(fǎ)控(kòng)制(zhì)财政政策。谁都不知道，一种纸币(bì)能(néng)坚持用多久才会(huì)失控(kòng)，尤其是在这种货(huò)币是全球储备货(huò)币的(de)时候。

　　巴菲特认为，美国要大举(jǔ)印钞很容(róng)易，但应该非常小心。如果货币太多(duō)，一(yī)旦把(bǎ)通胀(zhàng)的精灵从瓶子(zi)里放出来，就很难恢复，人们(men)会对(duì)货币失去(qù)信任(rèn)。

　　巴菲(fēi)特(tè)称，无法(fǎ)预测会有什么结(jié)果，反正(zhèng)不会是好结果。现(xiàn)在（大(dà)量发债）是一个非(fēi)常(cháng)政治化的决策。

　　芒格(gé)说，在某些时候，通过(guò)印钞赢得选票会适得(dé)其反。芒格(gé)在提到日本的货币政策(cè)和财政政策(cè)时说，日本用日元做了些奇怪的事(shì)。对于日本实施的经济政策，日本人应该接(jiē)受并作出应(yīng)对。巴(bā)菲特(tè)补充说，如果日元是储备货币(bì)，那些事不(bù)可能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本(běn)有一个(gè)更有凝聚(jù)力的(de)社会，但美国不(bù)应(yīng)该效仿日(rì)本。不(bù)断印(yìn)钞(chāo)是疯(fēng)狂(kuáng)的(de)。

　　猪(zhū)价持续低迷，国(guó)家研究启动第二批中央冻猪肉收储

　　今(jīn)年以来，在(zài)供(gōng)大于需的市场格局(jú)下，我(wǒ)国生猪价格整体(tǐ)偏弱运行，期间最高仅(jǐn)涨(zhǎng)至(zhì)16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记(jì)者查询上甲(jiǎ)数据梳理发现，2月中(zhōng)旬(xún)至3月(yuè)初期间，生猪(zhū)价格曾(céng)出现(xiàn)一(yī)波企稳反弹，但在涨至16元/公斤后(hòu)再次振荡(dàng)下跌，直(zhí)至4月17日跌至今年(nián)低点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反(fǎn)弹至4与25日的15.12元(yuán)/公斤，随(suí)后在(zài)五(wǔ)一假期(qī)前又略有回落。

　　在近(jìn)期生猪价格低位运(yùn)行的情(qíng)况下，国(guó)家发改委于5月5日(rì)下午(wǔ)发布最新(xīn)研究(jiū)收(shōu)储的公告称，据国家发展改革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平均(jūn)猪粮比价(jià)为5.21：1，处于过度下(xià)跌二级(jí)预警区间。根据《完善(shàn)政(zhèng)府猪肉(ròu)储备(bèi)调节机制 做好(hǎo)猪肉市场保供稳价工作预(yù)案》规定，国(guó)家发改(gǎi)委会同有关部(bù)门研究(jiū)适(shì)时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动(dòng)生猪价(jià)格尽快回(huí)归合理(lǐ)区(qū)间。

　　在国家发(fā)改(gǎi)委发声(shēng)后，生猪期(qī)货市场预期(qī)走(zǒu)强(qiáng)，应声上涨(zhǎng)。截至5月5日下(xià)午(wǔ)收盘，生猪期(qī)货主力合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生猪现货市场整体延(yán)续振荡(dàng)下(xià)跌走势，价格无(wú)太大起色(sè)。徽(huī)商期货生猪分析师尉秀(xiù)接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，4月来生猪现货价格呈先跌后涨再(zài)跌的振荡走势。

　　“具(jù)体来(lái)看，4月初(chū)至中旬，因需求缺乏明显(xiǎn)利(lì)好，叠加散户(hù)逢(féng)高出栏心态增强，利空生猪(zhū)价格，猪价(jià)振荡回落并(bìng)在4月(yuè)17日逼近春(chūn)节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入(rù)4月中下(xià)旬后，在相(xiāng)对较低的猪(zhū)价下，市场心态开(kāi)始转变，养殖端低价(jià)惜售情(qíng)绪强、二育询盘(pán)增加，支撑价格止(zhǐ)跌(diē)反弹，同时冻品猪肉价格的相对优(yōu)势也刺激贸易商从进口(kǒu)肉采购(gòu)转向对国(guó)内冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分割(gē)入(rù)库意愿加大，再(zài)叠加月底逢五一假(jiǎ)期备(bèi)货，猪(zhū)肉终端需求(qiú)有所好(hǎo)转，猪(zhū)价升至4月(yuè)25日的15.12元/公斤；而此(cǐ)后，较高的成本导(dǎo)致(zhì)生猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例也有开收(shōu)敛，叠加月(yuè)末部分集团(tuán)企业有提(tí)前(qián)出栏(lán)迹象(xiàng)，在缝(fèng)节(jié)必(bì)跌的(de)‘魔咒’下，月末价格再(zài)次回落，截至4月(yuè)28日(rì)猪价跌至14.54元(yuán)/公斤(jīn)。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小长(zhǎng)假期间，虽(suī)有节假(jiǎ)日提振，但生猪现(xiàn)货(huò)价格平均也仅有0.2元(yuán)/公斤的涨幅(fú)，延续偏弱态势(shì)。申银(yín)万国(guó)期货(huò)农产品高级分析师(shī)徐盛(shèng)告诉记者，目前(qián)生(shēng)猪处于需求淡季，同(tóng)时五一节前各(gè)养殖类上市公司公布(bù)一季报显示其经营(yíng)数据纷纷亏损，若(ruò)猪价长期维持低(dī)迷(mí)，养殖(zhí)企业(yè)超预期去产能将对行业的(de)发展不利，容易(yì)导致猪(zhū)价的大起大落(luò)。在(zài)这个节点，国家发改委(wěi)宣布收储，可以看出国家对(duì)生猪养殖行(xíng)业健康发展的重(zhòng)视(shì)与呵护，有助于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下(xià)，本周五生(shēng)猪期货(huò)盘面随即(jí)作出(chū)反应走多。从收储本身看，不会带来实质性(xìng)生猪需(xū)求的增长。不过，倘若收储调(diào)控长期密(mì)集执(zhí)行，叠加(jiā)二(èr)育等利多因素共振(zhèn)，或会给市场带来比较明显的(de)利多影响。”尉秀说。

　　生猪价(jià)格磨底何时结束？

　　五一节(jié)假日过后，尉秀(xiù)告诉记者，因生猪终端需求(qiú)缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，短(duǎn)期内猪价或延续低位区间振荡走势。

　　具体从生猪需求(qiú)端看，尉秀表示(shì)，参(cān)考2020年(nián)至2022年的屠宰(zǎi)数据，每(měi)年5月宰量(liàng)均有(yǒu)不同程度(dù)的提升，但也非猪肉季节性(xìng)消费旺季。

　　从供给(gěi)端看(kàn)，据国(guó)家统(tǒng)计局最(zuì)新数据，截至(zhì)今年一季度，全国生猪出栏1.99亿头，同比增(zēng)长1.7％，出栏量处于近五年同期高(gāo)位水平；生(shēng)猪存栏4.31亿头，同比增长(zhǎng)2.0％，环(huán)比(bǐ)下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然今年一(yī)季度生猪(zhū)存栏(lán)环比(bǐ)出现下跌，但同比(bǐ)依(yī)旧增长，并处(chù)于近9年同期相对(duì)高位。

　　此外(wài)从生猪(zhū)产能(néng)变化(huà)来(lái)看(kàn)，尉秀表示，据(jù)农(nóng)业(yè)部监测，2023开年(nián)以(yǐ)来，国内能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)已连续(xù)三个(gè)月下降，但下(xià)降(jiàng)幅度相当有(yǒu)限，累计下降1.97％。其中3月全国能(néng)繁母猪存(cún)栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年(nián)同期增加2.90％，依然高于4100万头(tóu)的正(zhèng)常产能(néng)调控(kòng)目(mù)标（约(yuē)为105.00％）。此外据第三方机构数据，国内能繁母猪存栏(lán)自2022年11月(yuè)开始下滑，已经(jīng)连续(xù)5个月下滑，累计下降幅(fú)度为(wèi)5.33％。其(qí)中，3月环比下降1.95％，较2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不同口径的统计数据(jù)可以看(kàn)出，生猪产(chǎn)能有(yǒu)继续回调走势，但(dàn)截至3月降幅(fú)均有限(xiàn)。综(zōng)合来(lái)看，当下产能基础(chǔ)依旧稳固，生猪供应充盈，并没(méi)有(yǒu)出(chū)现能够(gòu)驱(qū)动周期上行趋势的力量(liàng)。”

　　展望5月(yuè)猪(zhū)价，在(zài)尉秀看来，伴随着(zhe)猪(zhū)价再次(cì)阶段性(xìng)走低，二育补栏或会(huì)再次进场，带动猪价走(zǒu)高(gāo)；但今年二次育肥进出场节奏切换加快(kuài)，需关注(zhù)进出场节奏对猪价的带动。此外受冬季猪病等(děng)影(yǐng)响，今年2-3月有(yǒu)比较(jiào)明显的小体重(zhòng)猪急抛(pāo)，出栏(lán)量的提(tí)前透支将(jiāng)在6月(yuè)前(qián)后显现(xiàn)，对期(qī)货(huò)LH2307盘(pán)面(miàn)的(de)利多影响(xiǎng)或许在5月份有体现(xiàn)。总的(de)来看，5月猪价价(jià)格重心(xīn)或高于(yú)4月，建议继续重点关注(zhù)二次(cì)育肥(féi)、冻品(pǐn)入库及收储带来的情绪面影响。

　　方(fāng)正中期(qī)饲料养殖板块研究员(yuán)宋从志认为，短期来看，当前(qián)生猪整(zhěregretted用法及例句，regret的用法和例句ng)体屠宰量仍维持(chí)高位，并高于去年同(tóng)期水平(píng)，出栏体(tǐ)重虽(suī)有连续回落(luò)，但绝对体重仍(réng)在120kg以上(shàng)，反映上游大猪仍(réng)在释放之(zhī)中，二育增加导致大猪仍有阶(jiē)段性出栏压(yā)力。尤(yóu)其去年6月份(fèn)以来(lái)能繁母猪环(huán)比增加带来的生猪出栏(lán)在5月份可(kě)能继续保持惯性增涨。但今年二季(jì)度开始(shǐ)生猪市场将逐步过(guò)度至季节性旺季，因此生猪近端现(xiàn)货价(jià)格大概率已在慢(màn)慢接近底部。

　　中长期(qī)来看，尉秀表示，下半年是生(shēng)猪(zhū)需(xū)求的旺季，叠加(jiā)能繁母猪的(de)调减在下半年会有一定程(chéng)度的体现，价格重心或(huò)高于上半年，2023年(nián)全(quán)年猪价的高点有望在下半年形成(chéng)。

　　“我(wǒ)们认为，上半年生猪供应压力最大的时间点有望逐步过去，叠加经(jīng)济复苏、非瘟带来(lái)仔(zǎi)猪存栏(lán)的(de)损失以及猪肉收储，消(xiāo)费端恢(huī)复后下方现货价格空间(jiān)有限并(bìng)有望反弹。但考虑到2022下半(bàn)年(nián)生猪养殖利(lì)润偏高(gāo)，能繁母猪存(cún)栏恢复，2023年(nián)生(shēng)猪(zhū)总体(tǐ)供应(yīng)有望逐(zhú)步(bù)增(zēng)加，全年猪价(jià)重心仍将(jiāng)低于2022年，交易节奏的(de)把握将更(gèng)为关键。”徐盛建(jiàn)议，长(zhǎng)期投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)在养猪成本一带逐步择(zé)机入场买入生猪2307合约(yuē)，另外等反(fǎn)弹后(hòu)逢高(gāo)空(kōng)2309合约。

　　宋(sòng)从志表示，当前生猪期货2305合(hé)约期现已在逐步回归(guī)，2307及2309合(hé)约对(duì)2305旺季升(shēng)水扩大(dà)，由(yóu)于生猪(zhū)期(qī)价目前(qián)整体估值不高，后续(xù)在收储加持下(xià)，期价存regretted用法及例句，regret的用法和例句在继续往上修复的(de)空间。建议投(tóu)资者在交易上可(kě)从(cóng)单边(biān)转为观望，边(biān)际上警惕饲(sì)料养(yǎng)殖板(bǎn)块集(jí)体估值下移带(dài)来的(de)系统性风险。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 regretted用法及例句，regret的用法和例句