来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析(xī)研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。今(jīn)年以来(lái)，经济增长好于预期(qī)。不过当前经(jīng)济(jì)恢复性好转，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)。所以(yǐ)，稳增长基调(diào)延续，短期政策(cè)不太可(kě)能转向收紧(jǐn)，但(dàn)是(shì)面对高质量发展要求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策。未来扩大需求(qiú)主要依靠(kào)自(zì)发修复消费，主动稳定(dìng)投资。此(cǐ)外(wài)，产业(yè)政策方面强调(diào)“实(shí)体经济(jì)”支撑，防风险(xiǎn)仍然是重(zhòng)点任务。整体看(kàn)，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本(běn)次会议(yì)首先(xiān)强调了(le)今年的(de)成绩，即(jí)“经济增长好(hǎo)于(yú)预期(qī)”，“市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态(tài)势”。从一季(jì)度公布的数据看，确实(shí)好于(yú)去年四(sì)季度时(shí)的预期。但随(suí)后会议也(yě)提到(dào)“经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足”。这也使得(dé)经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力(lì)，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发展仍需要(yào)克(kè)服不(bù)少困难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们(men)的理解(jiě)是，一季度GDP同比增(zēng)速(sù)为4.5％，相比(bǐ)去年四季度有明(míng)显改善，但距离(lí)疫情(qíng)之前2019年的6％附近的(de)增(zēng)速，还有较(jiào)大的差距(jù)。所以(yǐ)，经济仍(réng)需政策呵(hē)护。尤其(qí)是(shì)一季度降(jiàng)准后(hòu)，就(jiù)业压力仍然存在，我们认(rèn)为(wèi)政策(cè)短期不会转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是(shì)当前经(jīng)济持续回升向好的关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面对(duì)高(gāo)质量的发展要(yào)求，会(huì)议(yì)强(qiáng)调经济要实(shí)现“质的有效(xiào)提升”和“量三大球和三小球分别是什么 三大球的起源的(de)合(hé)理增长”。这(zhè)一点(diǎn)和(hé)去(qù)年(nián)经济工作会议精神一(yī)致。这也意味(wèi)着稳增长不会通过强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动“经济运(yùn)行(xíng)持(chí)续好转”、“内(nèi)生动力(lì)持续增强(qiáng)”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险隐患持(chí)续(xù)化解(jiě)”。

　　对于稳增(zēng)长的(de)方式，会议要(yào)求“把发挥(huī)政(zhèng)策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段更多(duō)通(tōng)过激发市场(chǎng)化的力(lì)量(liàng)去(qù)推动经济(jì)修复(fù)，通过改革(gé)开(kāi)放的方式激发高质量(liàng)的增(zēng)长。所以(yǐ)会议指(zhǐ)出，要坚持(chí)“两个毫不(bù)动摇”，破(pò)除影响各类所(suǒ)有制(zhì)企业公平(píng)竞争(zhēng)、共(gòng)同发展的法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁(bì)垒。各类企业都要(yào)依法合规(guī)经营(yíng)。要(yào)下(xià)决心(xīn)从根本上解决(jué)企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以(yǐ)提(tí)振信心和预期、激发(fā)活(huó)力为主要手段，让经济自(zì)发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会议提出(chū)，积极(jí)的财政政(zhèng)策要“加力(lì)提(tí)效”，稳(wěn)健(jiàn)的货币(bì)政(zhèng)策要(yào)“精准有力”，延续了(le)去年12月会议的(de)表述。对于(yú)政策的(de)要求，本次会议强调“形成扩大需(xū)求的合(hé)力”，而去年12月会议(yì)的相关表述是“加强各(gè)类政(zhèng)策协调配合(hé)”，这说(shuō)明(míng)扩大需求是未来的政策重心。

　　一方(fāng)面(miàn)，自发修(xiū)复消(xiāo)费。“要多(duō)渠(qú)道增加城乡(xiāng)居民收(shōu)入，改善(shàn)消费(fèi)环(huán)境，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费，主要还(hái)是靠(kào)居民劳动收(shōu)入的(de)自然(rán)修复。另一方面(miàn)，主动稳定(dìng)投(tóu)资。尤其是基建投资，是(shì)政府主动稳(wěn)增长的重点(diǎn)。会议提到，在超大特(tè)大(dà)城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投资放在更加(jiā)重要(yào)的位置，稳住外(wài)贸外资(zī)基(jī)本盘。要支持有(yǒu)条三大球和三小球分别是什么 三大球的起源(tiáo)件(jiàn)的自(zì)贸(mào)试验区和自由(yóu)贸易港对接国际高标准(zhǔn)经贸规(guī)则，开展(zhǎn)改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加(jiā)快建设(shè)现(xiàn)代化产业体系要(yào)以“实体经济”为支撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的(de)重点是(shì)“实体经济”，这(zhè)里(lǐ)的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们(men)认为，人工(gōng)智能发展到一定程度(dù)，监管措施(shī)也必(bì)然会(huì)跟上。此(cǐ)外，在(zài)互联网(wǎng)领域，要推(tuī)动(dòng)平台企(qǐ)业规(guī)范健康发(fā)展，鼓励头部平台(tái)企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风(fēng)险也是重点(diǎn)

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信(xìn)托机构(gòu)改(gǎi)革化险工作”；再(zài)次(cì)强调房(fáng)住不炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作”；“要(yào)加强地方政府债务管理，严控新(xīn)增隐(yǐn)性债务”。我(wǒ)们认为，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中小金融机构的风险出清(qīng)，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也(yě)需要化解。所(suǒ)以今(jīn)年(nián)和去(qù)年最(zuì)大的不(bù)同是疫情影响(xiǎng)减弱，其他(tā)方面(miàn)的经(jīng)济问题依然是(shì)存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度(dù)经(jīng)济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 三大球和三小球分别是什么 三大球的起源