金融界5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在(zài)美(měi)国以外(wài)任何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并(bìng)暗示(shì)将进嘴巴含胸的感觉知乎一步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其(qí)实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持(chí)股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去(qù)竞争优(yōu)势(shì)，与此同时(shí)，在国际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公(gōng)开回购成为改(gǎ嘴巴含胸的感觉知乎i)革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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