今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zh吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西ǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体RO吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西E水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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