在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才='color: #ff0000; line-height: 24px;'>2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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