个人养老金业务(wù)试点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服(fú)务结合，试(shì)点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各(gè)家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资(zī)产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得(dé)信(xìn)赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务(wù)平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查(chá我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券(quàn)公司个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户(hù)形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式(shì)的(de)产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上(shàng)花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养(yǎng)老基(jī)金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动(dòng)，引(yǐn)导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的(de)获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年(nián)龄(líng)结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的(de)补充养老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发(fā)客户(hù)对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的(de)深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技(jì)应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技(jì)和人(rén)工智能(néng)技(jì)术(shù)，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮(bāng)助客(kè)户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前(qián)养老目标(biāo)基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个(gè)人养老(lǎo)目标基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的(de)类别更侧重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够(gòu)承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的客(kè)户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基(jī)金独(dú)立销售机构都可(kě)参(cān)与到为(wèi)客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待(dài)能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是(shì)一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人(rén)员(yuán)及其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的(de)问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于(yú)促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人(rén)养老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的(de)特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能(néng)力(lì)资产的(de)养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）合(hé)作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来(lái)解决客户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银(yín我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)河(hé)证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的(de)养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的(de)综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开(kāi)通(tōng)过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程(chéng)度(dù)在(zài)不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退(tuì)休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)数据(jù)可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和(hé)开户外，还(hái)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位组织来(lái)了(le)解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下(xià)药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯(chún)公募(mù)基(jī)金难(nán)以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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