5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费美女脱了个精光露出奶囗和尿囗、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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