金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(y102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码uán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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