财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗g>。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。