券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现(xiàn)以及去年较(jiào)低的基数，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券(quàn)商板(bǎn)块也(yě)在周五(wǔ)呈现集体大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体披(pī)露(lù)一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上(shàng)市券商或上市(shì)主体(tǐ)一(yī)季(jì)报悉数披露，券商(shāng)整体一季度(dù)表现较好，增(zēng)速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排名(míng)，新的十大分(fēn)别(bié)是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算(suàn)数平(píng)均计(jì)算(suàn)，中信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商一季报的优(yōu)秀(xiù)表现(xiàn)给予了(le)正面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家(jiā)归母净(jìng)利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有(yǒu)3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西部(bù)证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润(rùn)同比增速(sù)为负值(zhí)，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一(yī)季报(bào)显示，报告(gào)期内(nèi)公司实(shí)现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的(de)业绩(jì)表现同(tóng)样(yàng)具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证(zhèng)券则(zé)以54亿的绝(jué)对(duì)优势，保(bǎo)持着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司(sī)指(zhǐ)南针在一季报中透露(lù)，2023年一季发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的度(dù)麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得(dé)一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其(qí)今年(nián)一(yī)季度(dù)同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营(yíng)收不(bù)足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其(qí)今(jīn)年一季(jì)度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分(fēn)别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较(jiào)大，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分(fēn)别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名(míng)前(qián)十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信(xìn)建投(tóu)营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增

　　自营(yíng)业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一季报时(shí)称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一(yī)季(jì)报(bào)高增，全(quán)年盈利(lì)增(zēng)速有望领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所增长，市场回暖下投(tóu)资(zī)业务(wù)表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新(xīn)业务能(néng)力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自营投资成为影响国(guó)金证券(quàn)业绩核(hé)心因素，一(yī)季度(dù)自营(yíng)业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再融资(zī)后，公(gōng)司金(jīn)融投资(zī)规模稳步提升420亿元较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预期将在(zài)一季度迎来(lái)反转。投资(zī)业(yè)务方面，下半年(nián)重点关注差(chà)异(yì)化监(jiān)管的措(cuò)施落(luò)地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年(nián)预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其(qí)是受到自(zì)营(yíng)业务冲击大(dà)的公司(sī)预期(qī)将在年内实现较大幅度的改善。

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