30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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