自2022年底以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一改(gǎi)颓(tuí)势，展现出积极回暖的画风(fēng)，半导体(tǐ)、AI、中特估等主题层出(chū)不穷(qióng)，基金经理也随(suí)之调(diào)仓换股(gǔ)，成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季报(bào)的披露(lù)，将明星基金经理们近期(qī)投(tóu)资动(dòng)向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城等基金(jīn)披露旗(qí)下基金的2023年(nián)一季报，张坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经理(lǐ)对后(hòu)市的基(jī)本看法。多数明星基金经理在(zài)一季度仍(réng)保持90％以上的高仓位运作，仍(réng)坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看(kàn)好后(hòu)市，如刘(liú)彦春表示对(duì)全(quán)年股票(piào)市场有信心，未来将继续保持(chí)较(jiào)高仓位运作，更多在(zài)顺周期行业中寻(xún)找投资机会。刘格菘(sōng)也(yě)对市(shì)场2023年二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公司季(jì)度业绩(jì)逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎(zhā)实基本(běn)面验证，预(yù)计更注重基本面和(hé)估值(zhí)的匹配度(dù)。

　　值得一提的是，陈皓在一季报(bào)也(yě)用(yòng)相当大的(de)篇幅(fú)谈了(le)他对一季度热门的AI板块的(de)看(kàn)法(fǎ)。他认可AI（人工智能(néng)）很可(kě)能是一次全(quán)新的技术(shù)革命，但直言客观上当下的研(yán)究认知还(hái)不具备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速(sù)上涨后，选(xuǎn)择(zé)暂(zàn)时“以(yǐ)静制动(dòng)”，等待(dài)胜率和(hé)赔率更高(gāo)的投资时机出现。

　　张(zhāng)坤继续维(wéi)持高仓(cāng)位运作(zuò)

　　被称为(wèi)“坤(kūn)坤”的张坤是最受基(jī)民关注的基金经理，他是国内首位(wèi)千亿级(jí)主动权(quán)益基金经理，手握(wò)巨资让他(tā)分量(liàng)十足。

　　从(cóng)基金君整(zhěng)理表格来看，相较去年底，张坤所管理的4只基(jī)金在今年一(yī)季(jì)度仓位(wèi)基本都(dōu)维持(chí)高仓位运(yùn)作，多只(zhǐ)基金一季度末仓位均(jūn)处于(yú)94％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，张坤(kūn)管理(lǐ)的四只基金中(zhōng)规模最大的一只——易方达蓝筹精选，由去年末的股票市值占基金(jīn)净值比例的94.7％微调(diào)至一季度末的(de)94.26％。张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也(yě)写道，易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整。

　　同样，张(zhāng)坤(kūn)管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质精选、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选在一季度(dù)末的仓位在94％以上。不(bù)过(guò)，易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年持有一季(jì)度(dù)仓(cāng)位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一直(zhí)保持了一定水平的港股仓位，一季度末(mò)所(suǒ)管理的4只基金基本维(wéi)持(chí)和去(qù)年底的差不(bù)多的港股仓位，基本都是30~50％之(zhī)间。相对来说，调整幅度较(jiào)大的是易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)持有港股(gǔ)和美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股(gǔ) 和(hé)美股(gǔ)的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明显的调整(zhěng)。

　　而(ér)张(zhāng)坤在(zài)易方达亚洲精选中也(yě)写道(dào)，在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了科技等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置，另外(wài)，在(zài)区(qū)域分布(bù)上配(pèi)置(zhì)的更加(jiā)均衡。个股方面，仍(réng)然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。

　　一季度增配消费、降低(dī)金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州(zhōu)茅台减持腾讯(xùn)控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有(yǒu)定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种克制而理性(xìng)的心理状态，不需要大量的行(xíng)动，而(ér)是极大(dà)的耐心，坚(jiān)持(chí)投资(zī)原(yuán)则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持着偏低换手(shǒu)率，一(yī)季报(bào)的(de)重仓股也基本保持稳定(dìng)，只(zhǐ)是在(zài)结构上(shàng)进(jìn)行调整。

　　从易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选一季度末持仓上(shàng)看(kàn)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)化不(bù)大，贵(guì)州茅(máo)台(tái)再次成为该基金(jīn)的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股成(chéng)为(wèi)其(qí)第二、第三大重仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次(cì)是腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港股市(shì)场(chǎng)的大(dà)反(fǎn)弹，张坤(kūn)明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯(xùn)控股和香港交易所，而增加(jiā)了美团-W、中(zhōng)国(guó)海洋石油。其(qí)中，相较去年(nián)底，中国海洋石油(yóu)新进前十大重仓股之列，而药(yào)明生物退出前十大重仓股之列。

　　目前(qián)看，易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选和易(yì)方达优质企业三(sān)年持有的头号重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是(shì)易方达(dá)亚洲(zhōu)精选和易(yì)方达优质精选的头号重仓股仍(réng)为(wèi)腾讯控(kòng)股。去年底这四只基金的头号(hào)重仓股(gǔ)均为腾讯控(kòng)股。

　　而虽然一季黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(jì)度末腾讯(xùn)控股仍是易(yì)方达优质精选(xuǎn)的第一大重仓股，但相较去年底已经进(jìn)行了减(jiǎn)持(chí)，同样减持的(de)还有(yǒu)港交所，这只个股已经推出了前十大重仓股之列。而美团新(xīn)进其前十(shí)大重仓股之列。

　　一季度规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是(shì)行(xíng)业(yè)内首位(wèi)主动权益基金管理规模超过千亿的基金经理，但近两年(nián)A股市(shì)场(chǎng)震荡，所(suǒ)管理规模(mó)所缩水。一季度(dù)末(mò)他所管(guǎn)理(lǐ)规模基本和去年底持平，整(zhěng)体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度(dù)末，易(yì)方达张坤管(guǎn)理的4只(zhǐ)基金合(hé)计总(zǒng)规模(mó)达到889.42亿元，相(xiāng)比三(sān)季度末减(jiǎn)少(shǎo)了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一季度末，易(yì)方达(dá)蓝筹精选、易(yì)方达优(yōu)质精选、易方达优势企业三年、易(yì)方达亚洲精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方达蓝筹精选在(zài)今年(nián)一季度规模缩水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿元的规模(mó)，位居基金(jīn)行(xíng)业“巨无霸”的(de)主动权益基(jī)金。

　　选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的

　　张坤每次在季报中都会清晰写道自己的投(tóu)资思路(lù)，这一次也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报中写(xiě)到(dào)，基本(běn)面价(jià)值投资很吸引人的(de)一(yī)点是，投资者可以用很长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)来(lái)充分(fēn)观察公司的发展，等(děng)到它们(men)用事(shì)实证明自(zì)己的成功(gōng)和(hé)巨大的(de)成(chéng)长潜力之后，再买入也不(bù)迟。

　　基本(běn)面(miàn)价(jià)值(zhí)投(tóu)资的优势之一在(zài)于可积累性。具体来说，积(jī)累体现在对(duì)基(jī)本面分(fēn)析方法的理解和对(duì)具(jù)体行业和企业(yè)的(de)洞察，所有这些都使投(tóu)资者未来(lái)更可能(néng)做出对具体投资标的内在(zài)价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次投资，积累的重要(yào)性可能并不(bù)显著。但如果将(jiāng)投资(zī)贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作为(wèi)终级目(mù)标，可积累(lèi)性(xìng)就(jiù)是这一目标的最重要保障，选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”并(bìng)在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我(wǒ)们会参(cān)考(kǎo)全球(qiú)产业(yè)升级的经(jīng)验，持(chí)续做(zuò)深(shēn)入(rù)的研(yán)究积(jī)累，争取(qǔ)构建一个全面而尽量准确的(de)坐(zuò)标系(xì)，希望能(néng)正确评估企业的竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公司(sī)。识别出好公司是如此(cǐ)重要(yào)，因(yīn)为(wèi)好公司不(bù)是(shì)好股票的(de)唯(wéi)一情形就是估(gū)值过高(gāo)，在其他情形下，好公(gōng)司都会给投资者带来(lái)长期可观的回报。

　　研究方面，阅读企业的定期报告(gào)并对财务数据进行系(xì)统整(zhěng)理和(hé)分析，是理(lǐ)解企业基本面的核心手段之(zhī)一。在(zài)定期报告中，企(qǐ)业(yè)的所有(yǒu)经营(yíng)活动都会(huì)反映在财务数(shù)据(jù)中，定量的数据可(kě)以用来检验并修正调研中对(duì)企业(yè)形成的定性感知。如果能(néng)对(duì)一家公司过去和当前的财务状况了如指(zhǐ)掌，就更(gèng)有可(kě)能正确(què)评判这家公司的未(wèi)来价值。罗杰斯(sī)曾(céng)说(shuō)过，你要(yào)阅读一切。如果你对一家公(gōng)司(sī)感(gǎn)兴趣，那就看看它的(de)年报，你就会超过华尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了年报中的(de)附注，你就(jiù)会超过华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎(hū)任何成功的公司都经历过短期的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩和股价的震荡，经(jīng)历过市(shì)场先生态度的(de)冷暖，但它们(men)成功的(de)模(mó)式往往没有变化，通过(guò)深(shēn)入的研究并抓(zhuā)住这(zhè)些关(guān)键的因素，是能够一路(lù)坚持下来的重要因素，也(yě)通常意(yì)味(wèi)着长期可观的(de)收益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾经(jīng)作为一人(rén)包揽前三的基金经理刘格菘，其一举(jǔ)一(yī)动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级为(wèi)例，一季度末该基(jī)金(jīn)保(bǎo)持(chí)较高仓位运作，该(gāi)基金(jīn)股票仓位为(wèi)92.15％，较(jiào)2022年四(sì)季度末的94.14％略(lüè)有下滑(huá)，但基本是高仓位应对(duì)市(shì)场。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度调整。数(shù)据(jù)显示，广发双(shuāng)擎升级一季度(dù)末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)、圣邦股份，这些重仓(cāng)股(gǔ)均出现在该基金去(qù)年(nián)四季度末的前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　刘格菘在(zài)季报中写道，2023年(nián)一季度，表现较好的(de)行(xíng)业为新(xīn)科技技(jì)术演绎预(yù)测中的相关行业，例如计算机、传媒、通信(xìn)。以(yǐ)光伏、新能(néng)源(yuán)、汽(qì)车等为代表(biǎo)的(de)高端制造业资(zī)产(chǎn)经(jīng)历了下跌。在海外金融风(fēng)险担(dān)忧、经济衰退的(de)初始(shǐ)预期、国际关(guān)系(xì)不(bù)确定的情况下(xià)，叠(dié)加AIGC带来的(de)较(jiào)热烈的(de)应用(yòng)展望，资金分流(liú)可能是(shì)高端制(zhì)造业相对(duì)表现(xiàn)不(bù)理(lǐ)想的原因之一。

　　广发双擎升级(jí)基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。从重仓持股来看，该基金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相比，刘格(gé)菘一(yī)季度的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，仅晶科能源(yuán)新进(jìn)前十大重仓股之列，而比亚迪(dí)退出(chū)了前十大重仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘(liú)格菘对市场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预计更注重基本面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。

　　就(jiù)A股(gǔ)市(shì)场一季度(dù)的(de)阶段特点(diǎn)来说，当前市场的(de)参与资(zī)金方呈现(xiàn)复杂多样的趋(qū)势，收益预期(qī)的时间维(wéi)度预期也呈现分化(huà)，因(yīn)此短(duǎn)期内(nèi)市(shì)场在主题逻辑的演绎幅度、转换速(sù)度都会可预见地加(jiā)大。这对于投资(zī)人而言，在新信息的处理上提高了难(nán)度(dù)，短期内基本面估值匹配的压力(lì)也会(huì)比(bǐ)较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生一样(yàng)，

　　一生最重要的选择(zé)也就(jiù)是(shì)三(sān)、五次

　　作为市场上较为(wèi)知名的均(jūn)衡性投(tóu)资选手(shǒu)，陈皓(hào)一季度如何调整(zhěng)投资(zī)组合，如(rú)何展(zhǎn)望未来市场投(tóu)资机(jī)会(huì)，也非常受到市场关注。

　　陈皓在其(qí)管(guǎn)理的易方达新经济(jì)基金中回顾一季(jì)度市(shì)场(chǎng)行情时表示，一季(jì)度中国经济整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居民消费和企业投(tóu)资的(de)信心恢(huī)复会(huì)有一个(gè)过程，因此短期持续加(jiā)杠杆的动力不(bù)强(qiáng)，复苏(sū)力度相(xiāng)比市场乐观预期仍(réng)有(yǒu)一(yī)定差距。海外则(zé)维持滞(zhì)涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代(dài)表的欧美 金融风(fēng)波暂(zàn)时平息，但也让投资者担心这是(shì)否只是当下复(fù)杂环(huán)境下各种危机的冰山(shān)一(yī)角(jiǎo)。尤其(qí)4月初欧(ōu)佩克+的减产行为进一步增(zēng)强了(le)未来通(tōng)胀(zhàng)的韧性(xìng)，也让美联储在货币政策调(diào)整决策时(shí)愈(yù)加进退两难。

　　亮(liàng)点不多的(de)经济基本面遇到无处安放的(de)流(liú)动性(xìng)，“AIGC（人工智(zhì)能(néng)自(zì)动(dòng)内(nèi)容生成）”和部分国企相关板(bǎn)块(kuài)获(huò)得了边际资金的巨量涌入(rù)，机构短(duǎn)时间剧烈(liè)、集中的调仓行为，则进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场结构的分化。受(shòu)益两(liǎng)大主题的(de)TMT和建(jiàn)筑、石油石化等板块表现突出，而新能源(yuán)、金融地产等(děng)行业则(zé)录得负收益。

　　谈及一季(jì)度投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基本(běn)面驱动的投资主线，本基金一季(jì)度操作不多(duō)，主要包(bāo)括行业上用医(yī)药替代了部分白酒仓位，个股上(shàng)则(zé)逆向增持了一(yī)些由于短期基(jī)本面一般(bān)或(huò)者机构(gòu)调(diào)仓导致(zhì)股价下跌，但长期市(shì)值空间较大(dà)的中小盘个股。

　　从前(qián)十(shí)大重仓股变化上看，此前连续3个季度(dù)位列前五大重仓股之一的五粮液，在今年一季度退出该基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)，宝信软件取代五粮(liáng)液(yè)，新(xīn)进前五大重仓股。

　　作为一季度唯(wéi)一一只仍保留在前十大重仓股的(de)贵州茅台也遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季(jì)度(dù)，陈皓在一季(jì)度减持了6.8万股贵州茅台，环(huán)比减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台(tái)也从上一季度的第二大(dà)重仓股退居(jū)第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股中，主要供应(yīng)北(běi)斗关键(jiàn)器件的振(zhèn)芯(xīn)科技、氟化工(gōng)龙头中的巨化股份、特钢(gāng)龙头中的(de)抚顺(shùn)特钢(gāng)，三只个股一(yī)季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液之外(wài)，紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、宁德时代也(yě)退(tuì)出(chū)前十大重(zhòng)仓股。

　　陈(chén)皓在一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热(rè)门的AI板块的看法(fǎ)。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人工智能）主题我们(men)也进行了积极(jí)的研(yán)究，方(fāng)向上非常认同其很可能是一次全新的技术(shù)革命，将(jiāng)极大提升全社(shè)会的生产效率，但客观上(shàng)我们当下的(de)研(yán)究(jiū)认知还不具(jù)备(bèi)对相(xiāng)关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当(dāng)这些个股快速上涨(zhǎng)后，也不太符合我们“以相对合(hé)理的价格买(mǎi)入预(yù)期收益(yì)率更高的资产(chǎn)”这一投资理念，因此会选择暂时(shí)“以静(jìng)制动”，继(jì)续(xù)对(duì)产业和公司进行(xíng)跟(gēn)踪、研究以及再定价，等待胜率和(hé)赔(péi)率(lǜ)更高(gāo)的投资时机出(chū)现。

　　陈皓在(zài)一季报中还分享了自己最(zuì)新的投资感悟，他表示，相比资本(běn)市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入研究获得超额认知(zhī)、并(bìng)最(zuì)终映(yìng)射到投资上来获得内啡肽(tài)。投资和人生(shēng)一(yī)样，每天都可以做选择(zé)，但(dàn)终其(qí)一(yī)生(shēng)最重(zhòng)要的其实也就是那三(sān)、五(wǔ)次(cì)，我(wǒ)们平时的(de)不(bù)断学习、反思、进(jìn)化(huà)，努(nǔ)力追寻的正是在(zài)每一(yī)次关键(jiàn)选择时(shí)将(jiāng)胜(shèng)率(lǜ)再提升一点点(diǎn)。

　　展望(wàng)二季度，陈皓认(rèn)为，“一(yī)些积极因素正在酝酿(niàng)或发酵，我们重启了(le)与世界(jiè)的链接，中国在中东、南美等新(xīn)兴(xīng)市(shì)场获得了更多实质性(xìng)认同的声音和举动(dòng)；国内主(zhǔ)要(yào)城(chéng)市的一(yī)二手房销售持(chí)续(xù)恢复(fù)，部分行(xíng)业已经进(jìn)入库(kù)存周期的尾段，我(wǒ)们可能真的(de)只需要一点点信心(xīn)，就能扭转困局，将经(jīng)济带入正循环。一如当(dāng)下的(de)证(zhèng)券市(shì)场，我们也衷(zhōng)心(xīn)的希望(wàng)其(qí)能(néng)够(gòu)早(zǎo)日摆脱存量(liàng)博(bó)弈的困难模式，迎(yíng)来投(tóu)资人久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少(shǎo)醒：致力于在优质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值

　　去翻更(gèng)多的(de)“石头”

　　富国基金副(fù)总(zǒng)经理朱少醒一季度持仓基(jī)本保持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银(yín)行(xíng)、券商、新(xīn)能源等(děng)板块龙头为(wèi)主。

　　从一(yī)季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股上看，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位(wèi)居富(fù)国(guó)天惠(huì)基金前(qián)三(sān)大重仓股，金域医学新(xīn)进前三大重(zhòng)仓股，这也是(shì)自2021年以来，金(jīn)域医学(xué)首次进入富国(guó)天惠前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，金域医学是一家(jiā)以第(dì)三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断业务为核心的高科技服务企业，通过不断积累(lèi)的(de)“大平台、大网络(luò)、大服(fú)务(wù)、大(dà)样本和大数据”等资源(yuán)优势，为(wèi)全(quán)国各级(jí)医疗机构提供领先的(de)医学诊(zhěn)断(duàn)信息(xī)整合服务。

　　除了金域医学之外，基(jī)础化(huà)工板块中的蓝晓科技也(yě)在一季(jì)度(dù)新进富国天惠前十(shí)大重仓(cāng)股，受益于生命(mìng)科学业务增长迅速，截止4月(yuè)20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个股(gǔ黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)则在一季(jì)度退出(chū)富国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回顾，一(yī)季(jì)度沪(hù)深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满各种艰难挑战的2022年后(hòu)，一(yī)季度实体经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项宏观经济(jì)指标在(zài)3月(yuè)份(fèn)有了明显改善(shàn)。货币政策(cè)保持宽松，前几年实(shí)施的一些(xiē)收缩性行业监管政(zhèng)策放松管制的迹(jì)象确(què)认。投资(zī)者的风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈现的复苏力度还不(bù)是很强(qiáng)，但我们应该看到是积极的因(yīn)素正在发(fā)挥作用持(chí)续的进(jìn)程(chéng)中。更要重视(shì)的是市场的整体估值依然处(chù)于长周期中很有吸引力的(de)位(wèi)置，当下权益市(shì)场处在较(jiào)好的风(fēng)险收益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信现在所面临的重重困(kùn)难(nán)终将找到(dào)解决的出路。投资者当前选择承(chéng)受市(shì)场波(bō)动对应(yīng)的预(yù)期回(huí)报水平的是相当(dāng)合适的。未来我们依(yī)然会致(zhì)力(lì)于(yú)在优质股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时(shí)反复强调(diào)，我们(men)并不(bù)具(jù)备精(jīng)确预测市场短期趋势的(de)可(kě)靠能力，而把精力(lì)集(jí)中在(zài)耐心(xīn)收集具(jù)有远大前景的优(yōu)秀公司，等待公司自身创(chuàng)造价(jià)值的实现和市场情(qíng)绪在未来某个时点的(de)周(zhōu)期性回归。个股选择层面，本基金偏(piān)好(hǎo)投资于具有良好“企业基因”，公司治(zhì)理结构完善、管理层(céng)优秀的企业(yè)。我们(men)认为此(cǐ)类企业，有更大(dà)的概率能在未(wèi)来为投资者创造价(jià)值(zhí)。分享企(qǐ)业自身增长带来的资本市场收益是成(chéng)长型基金获取回(huí)报的(de)最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守(shǒu)大消费

　　作为(wèi)业内(nèi)知名的主投大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的(de)基金(jīn)经(jīng)理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季度如何调仓换股，他(tā)又是如何看待未来市场，也值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘(liú)彦春整体(tǐ)持仓的仓位和行业板块(kuài)变(biàn)化不大。他在景顺长城鼎益(yì)基金(jīn)季(jì)报写道，一季度(dù)组合仓(cāng)位(wèi)和行业配置没有大(dà)的变化，仍然坚持(chí)自(zì)下而上精选个股(gǔ)而非择时的投资风格(gé)，保持合同约定较(jiào)高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季(jì)报来(lái)看(kàn)，前(qián)三大(dà)重仓股仍(réng)为白酒龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾酒也继续在其前十大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一(yī)季度环比？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外，相比(bǐ)去年底持仓，美的(de)集团新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及(jí)后(hòu)市表示，刘彦(yàn)春表示(shì)，一季度，我(wǒ)国经济温和(hé)复苏。海外(wài)通(tōng)胀预期变化对国内资本市场造成(chéng)较(jiào)大(dà)扰动。美(měi)国(guó)失业率(lǜ)水平再(zài)创新低，意味着高(gāo)利率环境大(dà)概率(lǜ)持续更长时间(jiān)。气(qì)球事件导致中美关(guān)系再度紧(jǐn)张。国内强刺(cì)激预(yù)期落(luò)空，叠加海(hǎi)外风(fēng)险事件，股票市场开始偏离(lí)复苏(sū)主(zhǔ)线，博弈气氛(fēn)渐浓(nóng)。

　　我国(guó)经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下(xià)行仍将是今年主要宏观背景。经济运行(xíng)正常化需要一个(gè)过程，特(tè)别是居(jū)民和中小企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复资产负债(zhài)表、修复信心。随(suí)着经济(jì)逐步正常(cháng)化(huà)，居民消费信心回升(shēng)、超额(é)储蓄下降是(shì)必(bì)然事件(jiàn)，消费今年大(dà)概率超(chāo)预期回(huí)升(shēng)。就(jiù)近(jìn)期(qī)公布的社融和地产(chǎn)数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望进(jìn)入上(shàng)行周期(qī)。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的金融(róng)风(fēng)险(xiǎn)，本身(shēn)会(huì)加大紧缩效(xiào)应，联储紧(jǐn)缩(suō)速度和幅(fú)度向下修正。紧缩带来(lái)的金(jīn)融风险更(gèng)多是(shì)流动性问题(tí)，底层资产(chǎn)问(wèn)题不大，海外(wài)央(yāng)行及(jí)时救助可以避免风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)。至少现阶段我们(men)认为出现金(jīn)融危机的风险不大。欧美(měi)等发达(dá)国家通胀和金融风险并(bìng)存，处理(lǐ)难度较(jiào)大，这也意味着全(quán)球无风险收益(yì)率在(zài)相(xiāng)对顶部位置(zhì)，国家(jiā)之家沟通对话、加强(qiáng)合作的可(kě)能性也在加大。

　　全球经(jīng)济(jì)正在重回(huí)正轨的路(lù)上。除(chú)了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，我们可(kě)以将(jiāng)目光更多(duō)放在微(wēi)观(guān)企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司(sī)在过去几年(nián)始终做正(zhèng)确(què)的事(shì)，经营效率(lǜ)提(tí)升，逆境中变得(dé)更加优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注宏观(guān)数据(jù)，多看看(kàn)微(wēi)观(guān)企业变化(huà)可以让(ràng)内心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未来(lái)将继续保持合同约定较高(gāo)仓位运(yùn)作，更多在顺(shùn)周(zhōu)期行业中寻(xún)找(zhǎo)投资机会(huì)。期待为持有人创造良好(hǎo)收益(yì)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆