本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有(yǒ翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音u)可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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